3月CPI同比上涨、PPI由降转涨，什么信号？

发布日期：2026-04-29 00:32    点击次数：171

　　01国家统计局4月10日发布数据显示，3月CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%。

　　02受国际大宗商品价格上涨及国内供需改善影响，PPI环比上涨1.0%，同比由降转升至0.5%。

　　03食品价格同比微涨0.3%，非食品价格上涨1.2%，消费品价格涨幅1.3%，服务价格涨幅0.8%。

　　04PPI连续41个月同比下降后首次转为上涨，环比涨幅达48个月最大值，显示工业景气度回升。

　　05高承飞指出，PPI回升主要源于国际大宗商品价格上涨及国内新能源产业价格上行，反映绿色转型重塑工业格局。

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　　国家统计局4月10日发布数据显示，3月份，春节长假后消费需求季节性回落，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。

　　统计数据显示，食品价格同比上涨0.3%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨0.8%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，全国CPI同比继续保持温和上涨，涨幅略有回落至1.0%。全国CPI环比下降0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响。

　　“食品价格由涨转降，鲜菜、猪肉等供给充足；服务消费在节后自然回调，旅游、机票价格大幅回落符合预期。值得关注的是，工业消费品价格涨幅扩大，汽油价格由降转涨，显示国际输入性因素正在传导。”影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞告诉记者。

　　此外，核心CPI同比上涨1.1%，表明内需仍在恢复通道中，但尚未出现价格水平“过热”迹象。当前物价水平处于合理区间，既为宏观政策留足空间，也反映出居民消费信心仍需进一步提振。

　　苏商银行特约研究员武泽伟告诉记者，整体来看，CPI温和上涨反映出消费市场供给充足、需求平稳恢复的基本态势，既未出现通缩压力也未形成通胀风险，物价运行处于合理区间，为后续宏观政策调控提供了较为充裕的空间。工业消费品价格涨幅扩大对CPI形成正向支撑，但食品价格波动仍是影响短期走势的主要变量。

　　此外，3月有一个明显变化：全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，这是连续下降41个月后首次上涨。

　　国家统计局介绍，本月PPI同比运行有两方面特点：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格上涨或降幅收窄，二是国内部分行业供需关系改善，价格有所上行。

　　高承飞介绍，PPI由降转涨是工业领域景气度回升的重要信号。 在连续41个月同比下降后，3月PPI同比转为上涨0.5%，环比上涨1.0%且为48个月来最大涨幅，这一转折具有标志性意义。

　　“PPI明显回升，驱动力来自两方面：一是国际大宗商品价格上行，原油、有色金属等带动石油开采、化工等行业价格快速反弹；二是国内新动能产业表现亮眼，光伏、锂电池、算力相关产业链价格上行，反映‘人工智能+’和绿色转型正在重塑工业供需格局。”高承飞说。

　　值得注意的是，生产资料价格回暖而生活资料仍偏弱，说明上游成本传导尚未完全打通至终端消费。“这一数据印证制造业PMI持续扩张的趋势，工业企业盈利环境正在改善，但需关注上游涨价对中下游利润空间的挤压效应。”高承飞说。

　　PPI环比上涨1.0%、涨幅扩大0.6个百分点，进一步印证工业品价格回暖动能在增强。在武泽伟看来，这一变化有利于改善上游企业盈利预期和经营信心，但后续走势仍受国际大宗商品价格波动及国内需求恢复持续性的双重影响。